Seawal 700 tahun sebelum Sweden mengeluarkan wang kertas Eropah pertama pada tahun 1661, China telah mula mengkaji bagaimana mengurangkan beban orang yang membawa duit syiling tembaga. Duit syiling ini menyukarkan hidup: berat dan menjadikan perjalanan berbahaya. Kemudian, para peniaga memutuskan untuk saling menyimpan duit syiling ini dan mengeluarkan sijil kertas berdasarkan nilai syiling tersebut.
Penerbitan swasta mencetuskan kenaikan inflasi dan penurunan nilai mata wang: pemerintah mengikutinya dan mengeluarkan wang kertas sendiri yang disokong oleh simpanan emas, menjadikannya tender sah pertama di dunia.
Dalam beberapa abad yang lalu, negara-negara mulai mengadopsi "standard emas", menggunakan komoditi seperti emas dan perak untuk mencetak syiling dengan berat tertentu. Dan itu mewakili nilai tertentu sehingga koin itu dirusak, yang membawa kepada kenaikan mata wang perwakilan.
Bank mengeluarkan "bon emas", iaitu wang kertas dengan nilai muka AS $ 50 boleh ditukar dengan emas AS $ 50.
Pada tahun 1944, sistem Bretton Woods memutuskan bahawa 44 negara yang menghadiri pertemuan itu akan memastikan mata wang mereka tetap menjadi dolar AS kerana dolar AS disokong oleh simpanan emas. Ini sebenarnya bermaksud bahawa dolar AS boleh ditukar menjadi emas pada bila-bila masa.
Ini sebenarnya bermaksud bahawa dolar AS boleh ditukar menjadi emas pada bila-bila masa.
Kesannya bagus, tetapi tempohnya tidak lama. Hutang awam yang semakin meningkat, inflasi mata wang, dan pertumbuhan negatif dalam neraca pembayaran bererti bahawa dolar AS berada di bawah tekanan yang lebih besar. Sebagai tindak balas, beberapa negara Eropah bahkan menarik diri dari sistem tersebut dan menukar dolar AS dengan emas. Pada masa itu, simpanan mereka mengandungi lebih banyak dolar daripada emas.
Pada tahun 1971, bekas Presiden AS Richard Nixon menutup tingkap emas dan mengubah keadaan ini. Kerajaan asing memegang terlalu banyak dolar, dan Amerika Syarikat terdedah kepada kekurangan emas. Bersama 15 perunding lain, mereka mengumumkan rancangan ekonomi baru untuk mengelakkan inflasi, mengurangkan pengangguran, dan menukar dolar AS menjadi tender sah, yang terutama bergantung pada persetujuan pengguna mata wang daripada komoditi dan standard.
Oleh itu, harapannya adalah sama ada semua pihak akan menerima mata wang anda, yang sepenuhnya berdasarkan kepercayaan.
Perkara yang sama berlaku untuk Bitcoin, cryptocurrency ini pernah mencapai tahap tertinggi $ 19,783.06. Apa yang memberi nilai Bitcoin? Tuntutan bahawa ia dicapai melalui penawaran dan permintaan nampaknya tidak meliputi semua keadaan. Ia tidak mempunyai asas dan tidak dikendalikan oleh sesiapa pun.
Paling tidak, anda boleh bergantung pada agensi pengurusan undang-undang untuk mengekalkan nilai mata wang.
Bitcoin mempunyai ciri mata wang yang sah. Namun, dari perspektif pemerintahan, tidak ada yang "memiliki" Bitcoin. Nampaknya beroperasi dengan cara yang sama seperti wang tunai, tetapi ekosistem yang pada dasarnya berbeza membuat ahli ekonomi dan pakar kewangan berfikir: siapa yang menetapkan harganya?

Apa yang anda lihat ialah 5 daripada berjuta-juta baris kod dalam Bitcoin. Bitcoin pada mulanya hanya beberapa ribu baris kod, yang dikembangkan oleh Satoshi Nakamoto pada tahun 2008 dan dikeluarkan pada awal tahun 2009. Dalam kertas putih terkenal "Bitcoin: Sistem Tunai Elektronik Peer-to-Peer" (bitcoin: A Peer-to-Peer Sistem Tunai Elektronik), konsep Bitcoin dihuraikan.
Idea asalnya adalah untuk membuat bentuk wang tunai yang tidak perlu melalui institusi kewangan kerana disulitkan.
Inovasi terbesar adalah penerapan teknologi blockchain. Setiap blok mewakili transaksi di rangkaian Bitcoin-semakin banyak blok, semakin lama transaksi akan berlangsung. Oleh itu, ia membentuk "rantai", maka namanya.
Untuk menghasilkan blok, pelombong perlu menggunakan kuasa pemprosesan komputer yang asli dan sejumlah besar elektrik untuk mengesahkan wujudnya nilai X dan transaksi waktu Y antara A dan B. Apabila disahkan, blok tersebut muncul dan transaksi tersebut berlalu . Pelombong menerima Bitcoin sebagai ganjaran.
Walau bagaimanapun, mata wang digital ini tidak mempunyai nilai intrinsik-ia tidak boleh digunakan sebagai komoditi. Orang yang ragu-ragu terhadap Bitcoin sering mengatakan bahawa untuk Bitcoin bertahan, ia mesti diterima dan digunakan untuk komoditi lain. Perlahan-lahan, dari masa ke masa, ia akan menjadi wang. Sebagai contoh, kerana emas digunakan dalam perhiasan dan produk elektronik, orang menimbun emas untuk mengekalkan nilainya.
Dalam karya luas oleh ahli ekonomi Austria Carl Menger, dia mulai menggambarkan mata wang sebagai "fakta bahawa komoditi tertentu telah menjadi media pertukaran yang diterima umum." Atas dasar Menger, Ludwig von Mises, juga ahli ekonomi, mengklasifikasikan mata wang komoditi sebagai mata wang yang "juga merupakan komoditi komersial." Tender sah adalah mata wang yang terdiri daripada "item dengan kelayakan undang-undang khas".
"... Mata wang nominal berbanding mata wang, termasuk perkara dengan kelayakan undang-undang khas ..." -Ludwig von Mises Teori Wang dan Kredit
Idea nilai intrinsik sangat tertanam pada manusia, dan bahkan Aristoteles pernah menulis tentang mengapa wang memerlukan nilai intrinsik. Pada hakikatnya, tidak kira mata wang apa pun, nilainya mesti berasal dari kegunaannya sendiri. Oleh kerana sejarah membuktikan bahawa tidak ada yang memerlukan nilai komoditi untuk menjadi mata wang, hujah Aristoteles tidak dapat dipertahankan.
Di beberapa bahagian Afrika dan Amerika Utara, manik-manik kaca digunakan sebagai mata wang, walaupun terbukti tidak banyak digunakan sebagai komoditi. Orang Yap di Pasifik menggunakan batu kapur sebagai mata wang.
Orang yang ragu-ragu terhadap Bitcoin sering menggunakan argumen nilai intrinsik untuk mengutuk daya maju Bitcoin. Sayangnya, Bitcoin adalah kewujudan digital semata-mata, jadi bebas dari belenggu dunia nyata. Ia tidak perlu memiliki nilai intrinsik seperti emas, dan juga tidak perlu diberikan hak istimewa oleh orang lain untuk menjadikannya tender sah. Walaupun ini mungkin kelihatan seperti penjelasan-Bitcoin adalah entiti baru yang tidak tertakluk kepada peraturan manusia kita-tetapi ia masih tidak mempunyai makna sepenuhnya.
Fikirkan dengan cara ini: Mata wang Bitcoin dan fiat adalah ekosistem kewangan yang berbeza.
Mata wang Fiat tergolong dalam dunia fizikal, yang membawa sekatan mata wang lain. Kuasa dimiliki oleh mereka yang mengawal mata wang, dan bank pusat selalu dapat mencetak lebih banyak wang untuk meningkatkan inflasi dan peredaran. Namun, tidak ada yang dapat memberitahu anda berapa banyak dolar ketara yang mengalir di dunia.
Penawaran emas terhad, tetapi akan dipengaruhi oleh inflasi. Sekiranya seseorang menjumpai sejumlah besar emas di luar bekalan semasa, pemilikan mungkin akan dicairkan sepenuhnya. Inovasi dalam sains bahan juga dapat mengurangkan keperluan menggunakan emas dalam elektronik dan produk pengguna.
Sifat digital Bitcoin memerlukan asas teori baru. Ahli ekonomi telah lama mengenal pasti had logam berharga dan mata wang fiat. Oleh itu, pengenalan Bitcoin melahirkan satu set peraturan baru, yang banyak orang sebut "ekosistem kewangan awal".
Masalahnya ialah, seperti yang diberitahu oleh pemaksimum Bitcoin, ekosistem mata wang dan cryptocurrency tidak dapat wujud bersama. Oleh kerana tidak ada nilai intrinsik sebagai instrumen kewangan, produk pelaburan atau sekuriti, pertaruhan terbesar adalah menjadikan Bitcoin sebagai mata wang global.
Hari ini, penawaran wang global (M1) adalah 7.6 trilion dolar AS. Sekiranya anda menambahkan deposit cek, bon jangka pendek, deposit masa dan instrumen kewangan lain, ia akan mencapai $ 90 trilion yang mengejutkan. Untuk menjadi mata wang global, Bitcoin perlu mempunyai sekurang-kurangnya nilai penawaran wang global-tetapi ini tidak berlaku, kerana nilai pasaran Bitcoin hanya $ 130 bilion pada masa penulisan.
Walau bagaimanapun, hutang negara dan hutang asing yang berkembang pesat dapat mendorong para pelabur untuk mula mencari alat lindung nilai inflasi yang lebih mudah diperoleh dan lebih dapat diganti daripada emas. Ini dapat meningkatkan penilaian Bitcoin kerana mempunyai fungsi menyimpan nilai. Untuk melawan inflasi, banyak orang berpuas hati untuk memegang dolar, euro atau yen dalam portfolio mereka-Argentina dan Venezuela melakukan ini, mereka memegang dolar yang relatif stabil.
Ini mungkin membawa nilai praktikal: Bitcoin boleh digunakan sebagai simpanan nilai.
Kami melihatnya sebagai aset. Sekiranya ada, maka Bitcoin pada dasarnya adalah mata wang anti-inflasi. Untuk merangsang pertumbuhan rangkaian, setiap kali blok baru dibuat di blockchain, 50 bitcoin baru akan dihasilkan. Selepas setiap 210,000 kotak, ganjaran akan dibahagi dua (sekarang memberi ganjaran 12,5 per persegi, dan akan menjadi separuh kepada 6,25 pada 14 Mei 2020). Ditambah dengan kekurangan yang ada dan had bekalan 21 juta Bitcoin, tidak hairanlah bahawa orang dan institusi kewangan dapat menganggap Bitcoin sebagai mata wang keras (juga dikenali sebagai mata wang safe-haven).
Ini bermakna bahawa dasar kewangan dalaman mendorong daya beli Bitcoin - tetapi apa yang menentukan harganya?
Sekiranya anda melihat sekolah ekonomi klasik, anda akan dapati bahawa harga Bitcoin ditentukan oleh kos pengeluarannya. Ini bermaksud perkakasan dan elektrik. Oleh kerana Bitcoin terus mengalami deflasi, jumlah pelombong secara beransur-ansur akan berkurang kerana kos perlombongan yang tinggi. Walaupun begitu, masih ada sebilangan pelombong yang rela menjual bitcoin dengan kerugian, yang mungkin menunjukkan bahawa seseorang melindung nilai bitcoin pada masa akan datang: harga tidak sepenuhnya bergantung pada kos pengeluaran, walaupun ia adalah faktor.
Sekolah ekonomi neoklasik telah mengembangkan teori ini dan menambahkan faktor objektif lain: penawaran dan permintaan. Oleh kerana bekalan bitcoin dibatasi, jumlah bitcoin yang dilombong juga akan berkurang dari masa ke masa, sehingga permintaan untuk lebih banyak bitcoin mungkin meningkat. Permintaan yang lebih banyak sama dengan harga yang lebih tinggi.
Mengandalkan faktor objektif semata-mata nampaknya tidak dapat melukis keseluruhan gambar. Sekiranya kos pengeluaran adalah sebab utama, maka nilai Bitcoin harus hampir dengan penawaran wang AS yang luas (M3).
Walaupun demikian, pelombong masih mengalami kerugian, walaupun kos penambangan Bitcoin lebih tinggi.
Sekiranya keseimbangan permintaan dan penawaran penting, maka siling penawaran yang jelas dan diaudit Bitcoin harus menentukan permintaan yang stabil. Walau bagaimanapun, Bitcoin masih terdedah kepada turun naik yang melampau dan mungkin runtuh dan melambung tinggi pada hari yang sama.
Memasuki sekolah ekonomi Austria, penyokong Bitcoin sangat menyukai sekolah ini. Ahli ekonomi Austria percaya bahawa harga sesuatu ditentukan oleh faktor subjektif, termasuk kos pengeluaran. Penawaran dan permintaan ditentukan oleh pilihan peribadi. Oleh itu, ia dapat menjelaskan nilai Bitcoin - nilai yang dirasakan dan faktor subjektif mungkin merupakan komponen yang lebih penting.
Ini dapat dilihat bahawa tidak ada penjelasan yang jelas mengapa cryptocurrency (atau bahkan mata wang) berharga. Dalam kes ini, harga Bitcoin nampaknya didorong oleh model ekonomi klasik, sentimen pasaran dan dasar monetari dalaman.
Walau bagaimanapun, tidak kira apa teori ekonomi yang diamalkan orang, cryptocurrency masih akan membawa revolusi kewangan. Sekiranya ia dapat berkembang menjadi bentuk mata wang global yang lain, ekosistem kewangan global akan terbalik (sama ada baik atau buruk, kita tidak tahu).
Pada akhirnya, Bitcoin adalah landasan pelancaran untuk eksperimen kewangan. Dari tahun 2016 hingga 2017, teknologi blockchain menerajui kesejahteraan cryptocurrency dan membawa dunia baru dalam inovasi blockchain. Hari ini, kami akan menggunakan konsep pasak aset dan bank rizab untuk mengkaji cryptocurrency stabil yang dapat mengekalkan harga satu dolar.
Daripada menganggap Bitcoin sebagai mata wang, lebih baik memperlakukannya sebagai sistem pembayaran.
Oleh itu, nilai sebenar Bitcoin terletak pada rangkaiannya. Semakin banyak orang yang terlibat, semakin baik. Pada asasnya, ini bermaksud bahawa nilai Bitcoin bergantung pada siapa yang memilikinya. Pada masa kini, dengan populariti Bitcoin (bukan untuk penggunaan harian, tetapi untuk pelaburan dan perdagangan), semakin ramai orang yang ingin tahu mula memperhatikan teknologi baru ini. Ini bermaksud pengagihan lebih banyak.
Namun, agar Bitcoin benar-benar beroperasi seperti yang diharapkan, ia perlu menyingkirkan penambang dan kumpulan perlombongan dengan beralih ke sistem bukti-saham (PoS). Sistem bukti kerja Bitcoin menjadikan transaksi sangat mahal-pelombong menghabiskan berjuta-juta dolar untuk mengesahkan transaksi Bitcoin di rangkaian dengan elektrik dan kuasa pemprosesan komputer mentah. Dengan sistem PoS, Bitcoin akan dinilai kerana rangkaiannya. Sebilangan besar pihak berkepentingan akan melepaskan sebahagian daripada pegangan mereka untuk membiarkan jaringan berkembang, sehingga meningkatkan pegangan mereka secara proporsional.
Kedengarannya sederhana, tetapi kebanyakan bitcoin hari ini dilombong oleh pelombong Cina. Sekiranya ia dapat menggantikan (contohnya) penawaran wang AS yang luas, mengapa pemerintah AS menggunakan mata wang global yang dikawal oleh penambang kuasa besar yang menentang?
Sekiranya kuasa besar tidak mahu, mengapa kongres kecil mengikuti? Matlamat kewangan global mungkin kelihatan seperti impian utama, tetapi pada akhirnya, sama ada Bitcoin boleh berfungsi bergantung kepada siapa anda mendengarnya, seperti dari mana ia mendapat nilainya.